主页 > 财经资讯 >

申万宏源-2022下半年家居消费行业投资策略:消费疫后复苏龙头持

发布日期:2022-07-05 02:56   来源:未知   阅读:

  :更新需求激发,行业长期容量稳健可期;行业进入分化期,重视企业长期零售能力的打造软体赛道:收入端:产品属性强,渠道结构较稳定,龙头渠道优势巩固强化;价值链规模效应明显,叠加价格带延展,集中度提升空间广阔;需求端尚有庞大存量市场待激活,存量消费属性将超越周期波动属性利润端:品牌认知度提升带来提。”

  1.展望2022下半年:稳增长主基调不变,地产政策持续宽松,家居行业估值向上修复空间大;家居消费刚需,伴随疫情管控缓和,预计下半年家居消费呈现刚性回补;龙头向融合大家居转型,持续强化供应链+终端零售能力,穿越周期波动家居:稳增长预期下估值扩张,大家居融合模式开启地产政策边际放松:地产销售拐点有望显现,房住不炒背景下,刚需改善性需求依然确定疫情扰动Q2短期订单节奏,不改需求总量,需求有望下半年快速回补行业向大家居融合趋势演绎,头部企业2022年聚焦整家套餐营销,软体、定制相互渗透,龙头凭借综合实力提升实现扩张,穿越低景气周期,盈利能力及ROE稳步扩张长期:存量二次更新需求激发,行业长期容量稳健可期;行业进入分化期,重视企业长期零售能力的打造软体赛道:收入端:产品属性强,渠道结构较稳定,龙头渠道优势巩固强化;价值链规模效应明显,叠加价格带延展,集中度提升空间广阔;需求端尚有庞大存量市场待激活,存量消费属性将超越周期波动属性利润端:品牌认知度提升带来提价能力,人民币贬值、出口运费回落贡献利润弹性看好:【顾家家居】【敏华控股】【喜临门】【曲美家居】定制赛道:渠道结构快速更迭,积极布局新渠道,横向延展拓品类提客单构成主要逻辑看好:推行零售体系大家居新模式、向平台型企业升级的龙头【欧派家居】;零售能力改善,整家定制突围的【索菲亚】;零售能力逐步强化,估值较低的【志邦家居】【金牌厨柜】包装:包装子赛道竞争格局优化,经历压力测试,仍能实现稳健增长,体现龙头在产业链中的线原材料价格回落预期增强,存潜在利润弹性金属包装中长期罐化率提升,带动需求向上;经历行业整合,产业链话语权提升,如【宝钢包装】【奥瑞金】【中粮包装】纸包装领域多品类业务扩张,收入增长稳健;智能工厂奠定效率优势的【裕同科技】轻工消费:1)大众消费:疫后需求复苏下大众消费品业绩有望逐季改善,原材料压力2022H2逐步缓解,龙头凭借强产品力+渠道精细化运营能力提升,持续整合市场,并体现利润弹性,如【晨光股份】【公牛集团】2)可选消费:持续研发创新投入,卡位行业高成长的细分龙头,通过产品力、渠道力获得溢价,逆周期实现业绩高增,如【九号公司】【明月镜片】风险提示:疫情反复影响终端下游需求;原材料价格大幅波动;海外需求回落。

  本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!不良信息举报电话: 举报邮箱:扫一扫,慧博手机终端下载!